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00:00Bonjour, bienvenue sur InvestirTV, notre émission bourse où les dirigeants de
00:13sociétés cotées viennent nous commenter leurs résultats, exposer leurs stratégies.
00:17Aujourd'hui en visio depuis cette fois à La Rochelle, c'est toujours au bord de la mer,
00:21avec lui c'est David Etienne, le directeur général délégué de Katana Group. David, bonjour.
00:26Bonjour Stéphane.
00:27Alors nous étions parlé je crois au mois d'octobre dernier,
00:31bien que s'est-il passé de significatif chez Katana Group depuis cette date ?
00:36Bah écoutez plusieurs choses, bon déjà le contexte de marché a confirmé ce que nous
00:45disions déjà au mois d'octobre, à savoir que nous rentrions dans une phase un peu moins euphorique,
00:51ce qui avait pour conséquence de réduire un peu notre visibilité carnet de commandes dans
00:58l'ensemble de la profession. Alors ce qu'on estime nous est plus une régulation de marché,
01:06parce que c'est vrai qu'on a eu structurellement un marché catamaran qui a énormément grossi
01:11depuis une dizaine d'années et qui a été hyper dopé avec des paramètres post-covid qui ont été
01:19extrêmement favorables comme des taux d'intérêt qui étaient très bas, un accès au crédit très
01:23très facile et puis surtout une sorte d'éveil des consciences aussi peut-être post-covid que
01:28l'achat d'un bateau était aussi signe de liberté ou tout simplement le loyer. Et c'est vrai qu'on a
01:36eu de très gros années de croissance et on a pleinement tiré profit et là on est rentré dans
01:40un climat un peu différent où le marché a probablement besoin de digérer tout ça avec
01:44des contextes un peu moins favorables sur les taux d'intérêt, avec un contexte inflationniste
01:49également qui a considérablement fait augmenter le prix des bateaux, donc c'est vrai que comme on
01:53l'imaginait on a un marché qui s'est un peu un peu tendu, mais dans le même temps on a nous
02:00continué depuis qu'on s'est parlé à dérouler notre plan qui ne se restreint pas qu'à du
02:07court terme, on a continué à faire notre développement produit notamment dans les
02:13grands bateaux, on aura prochainement un grand bateau de 58 pieds le BAE 5.8 qui sortira à la
02:18rentrée prochaine, on a continué la promotion commerciale de notre tout premier bateau moteur
02:22hors bord le yacht 36 tout en développant son grand frère prochain qui sera le yacht 41, et puis
02:29notre prochaine usine du Portugal qui produira cette gamme automatique a poursuivi son
02:35élévation hors de terre et on aura un premier bâtiment livré à la fin de ce mois et l'usine
02:41définitive livrée au courant de l'automne prochain. Alors justement avant de parler de
02:47l'exercice en cours, peut-être deux mots sur l'activité semestrielle, je vous rappelle que vous avez un
02:51exercice décalé dont vous venez de publier les résultats dans les grandes lignes, qu'est-ce
02:56qu'il faut en retenir ? Il faut retenir qu'en dépit du contexte que je décris qui est nettement moins
03:02favorable que les dernières années, on n'en demeure pas moins croissant donc ce qui confirme la puissance
03:07du modèle de notre entreprise et spécialement de sa marque Bali qui quand même s'est en très
03:14peu de temps en 10 ans puisque ce sera son anniversaire cette année, il s'est parmi les meilleurs
03:18mondiaux et dont le concept reste unique et toujours aussi plaisant pour les clients
03:25donc une bonne résistance et un modèle de croissance toujours en vie, voilà je pense que
03:29si on résume on peut se résumer la situation de cette façon. Avant de revenir sur les enjeux
03:37de la nouveau bateau et puis le chantier au Portugal, le carnet de commande comment est-il
03:41rempli ? Il s'est réduit alors il était excessivement long aussi donc il s'est réduit, on a
03:48malgré tout une visibilité sur plusieurs mois encore insuffisante sur l'exercice prochain
03:54à notre goût mais on a quand même une bonne vision en tout cas de quoi bien piloter notre
03:59entreprise. D'accord, les nouveaux bateaux que vous citiez donc sont déjà commercialisés ou vous
04:06attendez un salon, un événement pour lancer la vente ? Alors on a encore des salons, on sort
04:13d'ailleurs d'un événement mondial qui est le salon de la Grande Motte qui est un salon spécialement
04:20dédié aux catamarans donc on n'a pas proposé de nouveauté dans ce salon mais l'ensemble de notre
04:26flotte. La prochaine étape de présentation de nouveaux modèles sera à Cannes en septembre
04:32prochain où nous présenterons le bateau dont je parlais tout à l'heure le Bali 5.8 qui sera le
04:38navire amiral de la gamme Bali et le grand frère du Yacht 36, le Yacht 41 qui sera également
04:43présenté en première mondiale. Ce genre de nouveauté est un catalyseur pour les commandes ?
04:49Toujours de toute façon on est une industrie qui a besoin de nouveautés, le cycle de vie d'un produit
04:56est entre cinq six ans en fonction des événements donc il faut être capable d'avoir des modèles
05:00frais nouveaux et plus innovants en permanence peut-être même spécialement en période de
05:07creuse de marché c'est là qu'il faut être le plus performant. Beaucoup de sociétés ont su utiliser
05:12à leur profit des périodes creuses si elles étaient capables d'investir dans des nouveaux modèles ce
05:18qui est un merci de notre cas donc effectivement c'est un événement important pour nous d'être
05:27capables de faire ça. Et le chantier au Portugal, vous avez je rappelle racheté l'année dernière
05:31une société portugaise pour lancer dans les bateaux à moteur donc vous avez profité pour
05:35construire une unité de production, à partir de quand sera-t-elle opérationnelle ? Dès
05:40l'automne prochain, on va commencer déjà à prendre livraison d'un bâtiment
05:46rassemblage à la fin du mois d'avril parfaitement au rendez-vous derrière des prévisions ce qui est
05:52assez rare dans le BTP et donc le reste des bâtiments et la configuration définitive de
05:58l'usine sera exploitable dès l'automne prochain donc c'est à dire on aura pu faire
06:04une bonne année de commercialisation avant avec un lancement aux Etats-Unis qui aura lieu
06:09également à l'automne prochain et donc le réseau ainsi constitué et les commandes également
06:16générées permettront de lancer l'usine dans des configurations de visibilité qui sont
06:20très intéressantes. On a développé le plan un peu comme on l'imaginait jusqu'à présent.
06:25Vous vous disposez d'une solide trésorerie, comment vous allez utiliser ? Distribution
06:31dividende, rachat d'actions en profitant du niveau cours, croissance externe comme ce
06:36fabricant portugais que vous avez racheté l'année dernière ? Je disais il n'y a pas très longtemps
06:41qu'on constatait que dans l'industrie pétrolière on rentrait de plus en plus dans une période de
06:46versement de dividendes ou de rachat d'actions ce qui démontrait que le potentiel d'investissement
06:50à levier important était derrière nous. De même si on n'est pas dans ce contexte-là bien au
06:56contraire donc notre trésorerie on va d'abord la protéger c'est quelque chose que l'on veut
07:01absolument. Tout notre modèle est quand même tourné autour du cash donc là je vous disais
07:05qu'on était dans une situation de marché un peu plus complexe donc on va piloter nos productions
07:09de manière agile parce qu'on s'est doté des capacités pour le faire ces dernières années
07:12en se mettant surtout pas dans des cadres de visibilité trop réduite ou tout de même de
07:17faire des bateaux produits mais non vendus donc on va la protéger, on va l'agrémenter de la
07:22rentabilité que nous gérerons toujours aujourd'hui et puis derrière nous on va consacrer cette
07:27trésorerie aux investissements qui seront pour nous des leviers futurs qui sont
07:32les développements de nouveaux modèles que ce soit le renouvellement des modèles existants mais
07:37avec de l'innovation en plus que ce soit dans des nouvelles tailles comme le Bali 5.8 viendra
07:42compléter la gamme par le haut dans la taille des grands bateaux, grands bateaux d'ailleurs dans
07:46lequel on souhaite continuer à se développer au delà de 60 pieds, investir dans le pôle
07:51motonautique qui est un segment huit fois supérieur à celui de la voile, investir dans un outil
07:55industriel qui lui permettra non seulement d'enregistrer la croissance mais de la produire
07:59dans les meilleures dispositions de rentabilité industrielle et aussi d'enjeux environnementaux
08:08donc voilà on va surtout consacrer notre notre cash à la création des leviers futurs et de la
08:13croissance rentable qu'on veut générer à nouveau pour les années qui viennent. D'accord alors pour
08:19conclure donc malgré vos bons chiffres, malgré les bonnes perspectives que vous annoncez,
08:23malgré le fait qu'un certain nombre de gérants que nous recevons sur la chaîne citent régulièrement
08:28Katana comme l'une de leurs valeurs préférées, votre cours de bourse donc est en repli d'environ
08:3431% sur un an, une vingtaine de pourcents depuis le début de l'année, est-ce que vous savez à
08:38quel facteur attribuer cette tendance et avez-vous un message à délivrer à l'attention de tous les
08:44actionnaires investisseurs qui nous regardent aujourd'hui ? Je crains que le marché financier
08:49actuel et notre entreprise nous soyons sur des logiques différentes, c'est-à-dire que le marché
08:54financier actuel très certainement poussé par la conjoncture incertaine sur le plan économique
08:58ou géopolitique ne résonne que sur du court terme, d'ailleurs quand vous regardez l'étape de notre
09:03action ces derniers mois, vous voyez que l'amorce de la descente est intervenue entre septembre et
09:08octobre, précisément date à laquelle des chantiers comme Beneteau et également nous,
09:13commencions à certes parler des forces de nos modèles d'entreprise mais aussi,
09:17et avec transparence et honnêteté, d'un marché qui était plus compliqué. Je pense que chacune de
09:24nos communications s'est ressortie bien évidemment depuis, tout en mettant en exergue les bons
09:30résultats que nous avions et je pense qu'une partie du marché a très certainement considéré que nous
09:34n'aurions plus de miracles à court terme de 30, 40, 50 % de croissance et a très certainement préféré
09:40aller vers des valeurs plus miraculeuses à court terme et c'est un choix qui se respecte,
09:46mais nous on ne pilote pas notre entreprise comme ça, on est une entreprise familiale dont
09:52statistiquement en France on voit qu'elles sont les plus gardiennes du temple en termes de capacité
09:57à créer des leviers forts, d'être en responsabilité dans les moments fastes, difficiles, et on s'inscrit
10:05dans cette action-là. Je viens de vous le décrire tout à l'heure, on a tout un tas d'actions
10:10qui visent à construire un futur et une prochaine page tout aussi vertueuse que les dernières années.
10:17Donc voilà, on a très certainement une logique court terme qui s'est exprimée et qui a
10:24très certainement contribué à ce que le cours baisse dans des proportions significatives, ça n'en
10:30enlève pas moins le potentiel long terme. D'ailleurs je pense que les gens qui vont sur votre plateau
10:36et qui sont fans de notre valeur je pense ont très certainement su déceler ça, ce qui m'amène à dire
10:46de manière non provocante mais avec beaucoup de conviction que ce qui compte surtout c'est que je
10:51pense que quand on voit le cours actuel, je pense que les gens qui rentrent aujourd'hui sont très certainement
10:58les gens très heureux de demain quand nous récolterons tous les fruits de ces efforts.
11:03Espérons-le, ça me semble une bonne conclusion, en tout cas merci pour vos explications qui sont toujours
11:08claires et précises. Merci à tous de nous avoir suivis, n'hésitez pas à me faire part de votre avis,
11:13de vos commentaires sur cette interview. Merci à tous de nous avoir suivis, je vous demandez de vous
11:18retrouver très vite sur InvestirTV avec une autre société cotée.