BP_240424_MCA Finance_MABarbé
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00:00Bonjour, bienvenue sur L'Investir TV, notre émission bourse où les gérants viennent
00:12nous partager leurs convictions, parler de sociétés, de valeurs qu'ils apprécient
00:18en ce moment.
00:19Aujourd'hui, nous retrouvons Marc-Antoine Barbet qui est venu nous voir il y a à peu
00:25près un an.
00:26Bonjour Marc-Antoine.
00:27Bonjour Stéphane.
00:28Vous avez toujours le fonds MCA entreprendre PME chez MCA Finance.
00:32Oui effectivement.
00:33Vous pouvez nous parler un petit peu du fonds ?
00:34Oui alors c'est un fonds small cap donc investi sur des sociétés on va dire qui commencent
00:40à une dizaine de millions de capitalisations et on va jusqu'à 3 milliards, tout secteur
00:44d'activité donc on est assez vaste et on a une particularité c'est qu'on est investi
00:49pour une bonne partie dans le Grand Ouest où on croit beaucoup à cette zone à la
00:52fois pour l'ancrage économique que procure la zone et puis également ses perspectives.
00:58D'accord.
00:59Alors il y a un an, pas jour pour jour mais presque, vous étiez venu nous parler de
01:033 valeurs.
01:04Je suppose que ce n'est pas de la recommandation d'achat, c'est du partage de conviction,
01:07une mise en lumière sur des valeurs que vous étudiez et que vous appréciez.
01:12Bien sûr chacun ensuite prend ses responsabilités, fait ses propres études etc. et fait ce qu'il
01:18veut.
01:19Alors vous nous avez parlé de Catana dont on reçoit régulièrement le dirigeant ici.
01:24C'est en repli de moins de 27% ? Quelle est aujourd'hui à date votre position, votre
01:30avis sur Catana ?
01:31Effectivement en fait Catana, ils ont quand même exposé une partie au retail, il y a
01:35quand même une baisse de la demande de manière générale même si ça reste le carnet de
01:39commande est important et plutôt la tendance baissière sur le carnet de commande donc
01:43nous on est plus prudents en tout cas qu'on l'était il y a un an sur ce titre.
01:47D'accord.
01:48Deuxième valeur dont vous avez parlé c'était Gel Events donc l'organisateur d'événements
01:52etc.
01:53Donc là on est en repli de moins de 15% sur un an votre sentiment ?
01:57Oui tout à fait.
01:58Après moi je reste très confiant sur la société, elle va bénéficier cette année,
02:01je pense que c'est le premier acteur qui va en bénéficier sur les jeux olympiques
02:04à Paris donc la thématique reste porteuse et je crois encore.
02:09Oui et puis on a reçu récemment le directeur financier, ils ont signé un contrat à São
02:13Paulo je crois au Brésil, un beau contrat.
02:15Oui ils sont fortement exposés au Brésil et c'est un relais de croissance ainsi que
02:19la reprise en Chine qui on l'espère arrivera cette année.
02:22Oui ça ne finira pas à bien arriver et puis alors là vous avez vraiment mis la main
02:26sur le jackpot donc même ce cap qu'on aime bien aussi on reçoit réellement Jean-Michel
02:30Caram donc le dynamique président plus 208% sur un an, on peut encore rentrer sur la valeur
02:37ou c'est très haut ?
02:38Moi j'y crois encore, la société elle a fait vraiment un gros travail ces derniers
02:44mois, la profitabilité il ne cesse de s'améliorer trimestre après trimestre donc je pense
02:48qu'il y a encore du potentiel sur la société même si ça a bien monté.
02:53Ok alors trois nouvelles alors aujourd'hui donc la première c'est PrestiaMolen, c'est
02:57des instruments de pesage c'est ça ?
02:59C'est ça, alors en fait c'est une société hardéchoise qui fait à peu près 170 millions
03:05d'euros de chiffre d'affaires et qui effectivement intervient sur la partie pesage donc plusieurs
03:11pesages, du pesage statique, dynamique, continu et en fait ce qui nous semblait, ce qui me
03:16semble intéressant sur la société en dehors de la partie valorisation c'est son positionnement
03:20c'est qu'en fait aujourd'hui avec le contexte que l'on connaît potentiellement un ralentissement
03:25économique ou en tout cas quelques incertitudes, la société de par la récurrence de ses revenus
03:30puisqu'en fait les balances doivent être certifiées, il y a une part de maintenance
03:33assez importante dans le business de la société et donc mécaniquement en fait si demain les
03:40ventes on va dire se ralentissent, il y a la partie maintenance qui prendrait le relais.
03:44D'accord, il y a une espèce de matelas de sécurité pour les chiffres d'affaires,
03:48on attend leurs cycles parce que c'est des outils qui se renouvellent régulièrement.
03:52C'est ça et donc là il y a eu justement la publication il y a quelques semaines de
03:57Prestia, la publication était excellente, il y a eu un nouveau management qui arrivait
04:01en 2022, les marges se sont fortement redressées puisqu'en fait ils ont fermé des pays notamment
04:06en Australie qui étaient déficitaires.
04:07Ils font beaucoup d'exports bien sûr.
04:09Oui bien sûr et donc voilà moi je crois beaucoup, je crois beaucoup à la poursuite
04:15du redressement des marges de Prestia.
04:16Ils ont des gros concurrents ?
04:18Alors les concurrents c'est principalement en France, alors il y a une bonne partie de leur
04:22chiffre d'affaires qui est réalisé en France, en France il n'y en a pas beaucoup en fait c'est
04:25plutôt des plus petits acteurs et après autrement il y a effectivement des concurrents en Allemagne,
04:30aux Etats-Unis mais le coeur de leur métier aujourd'hui c'est quand même la France,
04:34ils ont aussi un bon relais de croissance en Inde.
04:36Ils se développent en organique essentiellement.
04:38Voilà organique, après là ils peuvent faire effectivement un peu de croissance hectaire,
04:42je crois que c'est justement c'est à l'ordre du jour pour cette année.
04:45D'accord.
04:46Donc voilà.
04:47Ok.
04:48Donc le deuxième société c'est Oka Wind, alors c'est nouveau en bourse, ils sont introduits
04:52je crois en 2022 donc eux ils rendent les panneaux solaires intelligents.
04:58En fait, c'est une société bretonne qui s'est introduite en bourse récemment, ça a été
05:04un beau parcours il faut le dire parce que ce n'est pas forcément le cas de toutes les
05:07IPOs.
05:08Toutes les IPOs ne fonctionnent pas mais certaines heureusement.
05:10Donc en fait c'est une société qui propose des traqueurs solaires donc en fait contrairement
05:15on va dire aux panneaux solaires qu'on peut retrouver sur les toits par exemple des différentes
05:19maisons, là c'est un traqueur qui va s'orienter en fonction de la luminosité.
05:22Un peu comme les tournesols, comme la plante qui suit le soleil.
05:25Oui on peut dire ça en tout cas, ça s'oriente en fonction du soleil, ça permet de capter
05:29plus de 70% de plus que des panneaux solaires fixes donc c'est vraiment intéressant et
05:34ils sont surtout aujourd'hui exposés sur le milieu agricole et là justement ils commencent
05:39à s'étendre en fait sur les stations d'épuration au niveau du recyclage des eaux usées.
05:44Il y a des coûts énergétiques qui sont assez importants et donc il y a un gros marché
05:49pour eux.
05:50Là ils ont publié justement des chiffres récemment qui sont excellents notamment avec
05:55une très forte augmentation de la profitabilité.
05:57Moi je crois beaucoup en la valeur, la valorisation est encore attractive, on est à 1,5 fois
06:03le chiffre d'affaires estimé pour l'année à venir donc pour moi il n'y a peu d'inquiétude
06:09sur le titre et surtout des relais de croissance intéressants parce qu'ils vont aussi s'ouvrir
06:13sur d'autres pays.
06:14D'accord, ces pays sont essentiellement en France.
06:16Exactement et même presque, en tout cas en majorité en Bretagne et donc là ils vont
06:21s'attaquer à d'autres pays, notamment la Belgique ou la Roumanie donc ce qui peut donner
06:25des relais de croissance assez intéressants.
06:27Ok, troisième énergie de valeur pour aujourd'hui en tout cas c'est Assystem, c'est de l'ingénierie
06:31pour infrastructures complexes si on résume.
06:33Voilà c'est ça, on l'appelle souvent le spécialiste du nucléaire donc c'est une
06:37société qui est assez intéressante puisque c'est me semble-t-il l'une des seules sociétés
06:41où aujourd'hui on parle déjà de projets à 2100 donc c'est vraiment visibilité à
06:46long terme sur la société et en fait ce qui est aussi intéressant en plus de leur
06:49partie effectivement ingénierie qui est assez récurrente si on peut dire, il y a deux participations,
06:55il n'en reste plus qu'une à l'intérieur d'un système qui s'appelle Framatome sur
06:59lequel il y a eu un dividende exceptionnel de 12,50€ et puis ils ont une deuxième
07:04participation qui s'appelle l'Xpléo qui pourrait aussi donner lieu à un retour aux
07:10actionnaires plus tard qui serait même supérieur au montant qui a été vendu à Framatome
07:14puisque Framatome c'est 205 millions et Xpléo on l'espère, en tout cas je l'espère un
07:18peu plus de 300 millions donc il y aurait possiblement un nouveau retour aux actionnaires sur la
07:23société donc c'est un élément en plus à prendre en compte en dehors de la partie
07:27cœur de business d'Assystem.
07:28Parfait, pour conclure Marc-Antoine, votre sentiment un peu sur les marchés sur les
07:33prochains mois ?
07:34Oui alors moi je pense que là enfin globalement ce qui se passe c'est que les publications
07:38me semblent plutôt bonnes, il y a effectivement peut-être un petit ralentissement économique
07:42mais je pense que les sociétés sont un peu plus prudentes aujourd'hui puisqu'il l'était
07:46il y a quelques semaines donc moi je suis plutôt confiant, je crois au retour des small
07:51caps ça va bien finir par arriver, on en parle, il y a de plus en plus de retrait de
07:56cotes ou de différentes opérations financières donc ça montre bien qu'il y a quand même
08:00une décote historique sur cette classe d'actifs donc je pense qu'à un moment donné ça va
08:04payer, il faut être patient et je pense qu'on aura des jours meilleurs dans les années
08:10à venir.
08:11Marc-Antoine, merci d'être venu nous partager votre expertise, merci à tous de nous avoir
08:15suivi, je vous rendez vous très vite sur InvestirTV avec un autre gérant.
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