SMART PATRIMOINE - Patrimoine Passion du jeudi 12 septembre 2024
Jeudi 12 septembre 2024, SMART PATRIMOINE reçoit François de Lassus (Consultant, Or en Cash)
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00:00L'investissement en or est-il au sommet de sa forme ? C'est la question qui va nous animer
00:08aujourd'hui dans Patrimoine Passion et pour cela nous avons le plaisir de recevoir sur
00:12le plateau de Smart Patrimoine François Delassus. Bonjour François Delassus. Bonjour Nicolas.
00:16Bienvenue sur le plateau de Smart Patrimoine, vous êtes consultant chez Or en Cache. Alors
00:20quand je regardais ce matin, juste avant l'émission, le cours de l'once d'or en était à peine
00:25au-dessus des 2500 dollars, à comparer au 1920 dollars environ du début d'année, enfin
00:33il y a un an exactement, comment comprendre cette évolution et comment comprendre ce
00:40qui drive le cours de l'or à l'heure actuelle en septembre 2024 ? Alors l'évolution, vous
00:46faites référence à l'année dernière, c'est vrai qu'on est passé de 2000 à 2500, le cours
00:53de l'or a progressé de 20% depuis le début de l'année, à la fois en euros et en dollars.
00:57Alors il y a beaucoup d'éléments qui jouent en faveur si vous voulez de cette hausse et
01:00d'une part évidemment le contexte géopolitique qui a joué énormément. Là l'or a joué
01:05vraiment, ça va le refuge par rapport à l'invasion d'Ukraine, par rapport au conflit au Moyen-Orient,
01:11aux tensions aussi sur les élections etc. Donc il y a un contexte général qui est
01:16très favorable. Alors d'autre part, il ne faut pas oublier non plus que les banques
01:20centrales ont joué un rôle aussi important dans la hausse du cours de l'or parce qu'elles
01:24n'ont jamais autant acheté d'or depuis un certain temps de l'année. Donc forcément
01:28en termes de demandes, ça supporte ces éléments. Et puis alors maintenant, c'est vrai que cet
01:34été l'or a volé de record en record. On est passé à 2480 le 16 juillet, on était
01:39à 2529 le 20 août. Alors les nouveaux éléments qui rentrent en jeu aussi, c'est l'annonce
01:46aussi plus ou moins assez claire de Jérôme Powell en disant qu'il est temps maintenant
01:51de baisser les taux. Et on sait très bien que dans un environnement de taux bas, l'or
01:56performe puisqu'on son coût de détention, ce qu'on appelle le coût d'opportunité
02:00de tenir de l'or, devient intéressant lorsque les taux baissent. Puisque l'or ne produit
02:04ni dividendes ni coupons, à partir du moment où les taux d'intérêt sont beaucoup moins
02:08intéressants, les investisseurs ont tendance à se porter bien entendu sur l'or.
02:13Pourtant François Delassus, ce qui est un peu contre-intuitif pour un investisseur c'est
02:15que quand les taux sont montés, l'or n'a pas baissé de la même manière qu'il est
02:19en train de remonter à l'approche d'une éventuelle baisse de taux de la Fed.
02:22Parce qu'il y avait un autre élément qu'il faut toujours prendre en compte, c'est la
02:26force de l'or comme outil de protection contre l'inflation. Et on a eu une inflation très
02:31forte puisqu'on avait des taux de plus de 5% dans certaines zones du monde et dans les
02:36périodes de forte inflation, l'or performe toujours très bien. Il y a toujours un décalage
02:41entre la hausse des taux et la performance de l'or. L'inflation, c'est également le
02:47fait que les gens s'inquiètent sur la valeur de la monnaie. Donc ça veut dire dépréciation
02:51monétaire, le cours de l'or lui généralement est stable.
02:53Qu'est-ce que ça nous dit début septembre 2024 avec une once d'or, si on reste sur l'or
03:01papier, à 2500 dollars environ, sur les potentielles suites de cet actif jusqu'à la fin de l'année
03:10sachant que maintenant, la première hausse de taux de la Fed n'a pas encore été réalisée
03:19mais elle semble actée puisqu'elle a été annoncée. La question c'est son ampleur.
03:23Est-ce qu'on est arrivé à un pic, à un sommet sur l'once de l'or à court terme ?
03:28C'est très difficile de faire des prévisions, donc loin de moi la possibilité de vous assurer
03:34de ce que je vais vous dire. Néanmoins, il y a des éléments qui sont en faveur de la
03:38tendance haussière. On pense que les banques centrales restent très attachées à l'or,
03:43elles sont certainement achetées. D'autre part, il y a une baisse du dollar, un effet
03:48mécanique puisque l'or est coté en dollars. Lorsque le dollar baisse, l'or monte. Il y
03:53a cet effet qui a joué aussi. Les taux d'intérêt, on est dans un cycle a priori de taux d'intérêt.
03:58On a vu les taux de chômage américains aujourd'hui qui sont un peu inquiétants malgré tout.
04:02Est-ce que la Fed va accélérer sa baisse des taux ? On ne sait pas. Ces éléments-là
04:09sont en faveur de l'or, du fait que les investisseurs considèrent l'or. Les tensions géopolitiques
04:16restent. Les élections américaines restent quand même très incertaines. On peut dire
04:22que dans le monde aujourd'hui, l'incertitude est quand même le maître mot qui nous guide.
04:27C'est vrai que dans cet environnement-là, les gens ont tendance à chercher des produits
04:34tangibles, des produits qui sont finalement peu corrélés avec les marchés financiers,
04:39même si les marchés financiers se portent plutôt bien si on regarde le marché des
04:43actions. Mais c'est bien d'avoir un produit qui généralement est non corrélé ou peu
04:47corrélé avec les principales classes d'actifs. C'est pour ça que les investisseurs le regardent.
04:51Le prix de l'or est forcément également un élément qui peut tempérer un certain
04:57nombre d'acheteurs. L'or peut-il être trop cher ? C'est difficile. Aujourd'hui, c'est
05:04pour la première fois en août, la barre d'or a atteint un million de dollars. C'est
05:09quand même pas mal. On peut commencer à acheter de l'or à partir de 132 euros. Finalement,
05:15il y a un panel très large. Les gens qui n'ont pas d'or encore dans leur patrimoine
05:20peuvent réfléchir à acheter de l'or puisque finalement, on sait très bien que c'est
05:24une valeur qui s'apprécie sur le moyen long terme.
05:26Pour finir, une question sur l'or physique cette fois-ci. Là, on a beaucoup parlé
05:30d'or papier. En matière d'or physique, la tendance est la même ?
05:33Alors, on a deux marchés. Il y a le marché du rachat d'or parce que c'est clair que
05:38lorsque le monde est un peu incertain et que l'or bat des records, les gens ont tendance
05:44à faire leur fond de tiroir et vont vendre de l'or. Donc là, on le voit assez facilement
05:47sur notre réseau. Et d'autre part, il y a ceux qui aujourd'hui se disent que s'ils
05:52n'ont pas d'or, il serait peut-être temps d'en avoir.
05:54D'accord. Donc, il faut que ça passe la marge de 2005 à peu près ?
05:59Non, je pense qu'en plus les Français, vous le savez très bien, ont tendance à acheter
06:02lorsque les actions montent et ils ont tendance à acheter lorsque l'or monte.
06:06Non, ce n'est pas uniquement les Français. C'est beaucoup les Français quand même.
06:09Oui, parce qu'on est beaucoup moins, ce qu'on appelle en anglais, price sensitive. Vous
06:13prenez les Asiatiques. Les Asiatiques regardent très vite les prix de l'or. S'il leur
06:16baisse, il y a manifestement une volonté d'acheter. Alors, un élément important aussi
06:22sur le cours de l'or, qui peut le soutenir aussi, c'est alors que le marché de la Chine
06:26est assez faible en ce moment, puisque la Chine a de gros problèmes et du mobilier chinois
06:30n'est pas très intéressant. Donc, les Chinois ont tendance à se porter sur l'or, mais ils
06:34ont un problème économique. C'est l'Inde aussi où il y a une baisse, comme ça s'appelle,
06:39de la taxe d'importation. Et les Indiens sont très acheteurs d'or. La baisse de la taxe
06:44d'importation sur l'or a boosté aussi le marché, ce qui renforce aussi la demande
06:48sur l'or.
06:49Une dernière question sur le marché français. Si je comprends bien, ce que vous nous dites,
06:52c'est que comme on commence à faire les fonds de tiroirs ou on continue à faire les fonds
06:54de tiroirs, il y a plus d'offres, mais il y a plus de demandes aussi. C'est un marché
06:57qui est dynamique.
06:58Exactement. En fait, ceux qui vendent du vieil or, ce n'est pas exactement le même or qu'on
07:02va racheter, puisqu'il est taché sous forme de barres et de lingots et de pièces. Mais
07:06il y a deux marchés. Il y a le marché du rachat, bien sûr, et puis il y a le marché
07:10aussi des investisseurs aujourd'hui qui regardent l'ensemble des produits d'investissement.
07:14Et puis, il ne faut pas oublier, c'est que l'or est un des seuls actifs à n'avoir pas
07:17de risque de contrepartie.
07:18Merci beaucoup, François Delassus, de nous avoir accompagné dans Smart Patrimoine. Je
07:23rappelle que vous êtes consultant pour Or En Cache. Merci beaucoup.
07:25Merci. Au revoir.
07:26Et quant à nous, on se retrouve tout de suite dans Enjeu Patrimoine.