Mercredi 2 octobre 2024, SMART PATRIMOINE reçoit Marc Tempelman (Fondateur, Cashbee)
Category
🗞
NewsTranscription
00:00Et pour finir cette émission, dans l'œil de l'expert, nous avons le plaisir de recevoir
00:08Marc Templeman.
00:09Bonjour Marc Templeman.
00:10Bonjour.
00:11Vous êtes fondateur de Cashbee, avec vous on va évoquer ensemble le sujet des produits
00:15structurés en lien peut-être d'ailleurs avec la volatilité qu'on a pu connaître
00:18sur les marchés financiers ces derniers mois.
00:20Alors c'est vrai que les produits structurés, on en parle beaucoup, on en parle quand il
00:24y a des opportunités sur l'obligataire, on en parle quand il y a de la volatilité
00:27sur les marchés financiers, finalement on a l'impression que les produits structurés
00:31c'est un peu une solution quel que soit le contexte de marché si je ne m'abuse Marc
00:35Templeman.
00:36Alors c'est vrai qu'on en parle beaucoup, je n'irai pas jusque là mais il se trouve
00:39qu'aujourd'hui on pense que l'environnement est particulièrement propice à ce type de
00:42produit qui est certes un peu complexe mais quand on pense d'un côté que les valorisations
00:48des actions sont un peu élevées et pourraient un jour corriger que de l'autre, on a effectivement
00:53constaté cette volatilité et qu'enfin on se rend compte que les taux sont encore,
00:57aujourd'hui en tout cas, à des niveaux attractifs, la combinaison des trois facteurs
01:01font qu'il est pertinent en tout cas d'en parler et de considérer les produits structurés
01:04comme une alternative aux placements plus traditionnels, obligations, actions.
01:08Pourquoi lorsqu'on estime que certaines actions sont à des niveaux de valorisation
01:13élevées, passer par un produit structuré est plus intéressant ?
01:15Alors le produit structuré fondamentalement c'est une obligation émise par une banque
01:20qui vise un rendement typiquement relativement attractif par rapport au niveau de taux actuel
01:25mais qui donne en même temps une certaine protection aux détenteurs de cette obligation,
01:28à l'investisseur, qui peut être soit totale, soit partielle et donc pour quelqu'un qui
01:32estime que les valorisations boursières sont élevées, le côté protecteur, le côté
01:37« je suis protégé même à la baisse » est une combinaison qui est plutôt attractive.
01:41Ça veut dire que quand on se met effectivement dans l'esprit d'un investisseur, ça veut
01:46dire « je suis quand même exposé à l'action mais si j'anticipe que potentiellement
01:51il pourrait y avoir une baisse, il y a un mécanisme protecteur qui fait que ça pourrait
01:55amortir un peu la baisse jusqu'à une certaine limite quand même sur un produit structuré.
01:58Alors exactement, donc vous avez des produits structurés qui sont à protection partielle.
02:03Je peux parler de Pyrite 3 qui se trouve être un produit qui est actuellement à l'offre,
02:09qui d'un côté propose un rendement visé de 15% l'an mais qui dépend de l'évolution
02:15d'un indice qui est l'indice automobile européen mais ce rendement vous est dû à
02:21maturité si cet indice baisse jusqu'à 20%.
02:24Pour être clair, l'indice peut baisser jusqu'à 20% à l'échéance, vous toucherez quand
02:28même les 15% par an.
02:30Mais si ça baisse jusqu'à 21% ?
02:31Alors si ça baisse jusqu'à 50%, on vous rembourse quand même le capital.
02:35Le capital est protégé à une très haute proportion et effectivement si ça baisse
02:41de 51% ou plus, on vous rembourse la part qui reste.
02:44Donc imaginons que cet indice baisse de 60% sur les 10 ans à venir, dans ce cas-là vous
02:49récupérez 40%.
02:50Donc il y a un risque qui est résiduel mais il y a une protection à la baisse qui vous
02:54permet de viser ce rendement plutôt élevé dans un contexte de taux où le 10 ans il
02:59doit être pas loin de 3%, on vous propose du 15% l'an si cet indice ne baisse pas de
03:06plus de 20%.
03:07Sur les 10-12 derniers mois, on a aussi beaucoup entendu parler de produits structurés parce
03:11qu'une certaine catégorie de produits structurés propose du capital garanti à échéance en
03:15tout cas, en lien notamment avec la performance rendue possible sur la poche obligataire d'un
03:21produit structuré.
03:22C'est encore une stratégie aujourd'hui où il faut accepter de s'en défaire progressivement ?
03:26Merci de soulever le sujet parce qu'effectivement nous on rencontre deux classes d'investisseurs.
03:31La première qui est plutôt friande rendement et qui utilise des produits structurés à
03:35capital partiellement garanti pour y parvenir et de l'autre, une partie de la clientèle
03:40qui est très prudente et qui veut uniquement regarder des produits structurés dits à
03:43capital garanti.
03:44Et comme vous dites, le remboursement du capital in fine à l'échéance est donc garantie
03:49par la banque.
03:50Pour ces produits-là, on peut espérer aujourd'hui encore des rendements de l'ordre de 6-7%.
03:54Aujourd'hui, il se trouve qu'on en a eu une à l'offre qui s'appelle UNIX 6 qui
03:57vise du 6-30 et vous avez raison aussi de dire que pour parvenir à ce 6-30, le sous-jacent
04:03a tendance à être des produits de taux et non pas des produits d'action.
04:07Dans le cas présent, il s'agit d'un 6-30 qui vous est versé tant que l'OAT à 10
04:12ans reste en dessous de 3,15 sachant qu'aujourd'hui il est déjà aux alentours de 2,96 et avec
04:22un remboursement anticipé, si cette tendance baissière devait se poursuivre, dès que
04:27l'OAT à 10 ans touche du 2,35, vous allez être remboursé par anticipation en touchant
04:31l'intégralité des coupons.
04:33Très rapidement, Marc Campelman, comment est-ce qu'on inclut des produits structurés
04:35dans un portefeuille diversifié ? Quel pourcentage on y met ?
04:38C'est compliqué à répondre avec un pourcentage spécifique mais on peut se dire que dans
04:42un contexte actuel où encore une fois on peut se méfier des valorisations boursières,
04:46on peut parfaitement inclure 10, 15, 20% de produits structurés dans un portefeuille
04:50sachant que l'approche d'un portefeuille peut s'appliquer aussi au niveau des produits
04:53structurés.
04:54On peut partir du principe que sur 5, 6, 7 produits structurés qu'on va acheter, il
04:58y en a peut-être 1 ou 2 qui ne vont pas tout à fait donner le rendement visé mais tant
05:01que les 4 autres ou les 5 autres le font, au total vous allez sécuriser un rendement
05:06attractif encore une fois dans un contexte qui est relativement volatile et géopolitiquement
05:10un peu incertain.
05:11Merci beaucoup Marc Campelman, je rappelle que vous êtes le fondateur de Cashbee, merci
05:15beaucoup et quant à nous on se retrouve très vite sur Bismarck.