Con la ayuda de Gustavo Martínez analizamos la situación bursátil con un Ibex por encima de los 13.100 puntos y Trump hablando, nuevamente, de aranceles.
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00:001 y 5 minutos del mediodía, 12 y 5 en Canarias, siguen ustedes en la sintonía de Radio Libre
00:08Mercado, escuchan Conónimo de Lucro, venimos de los servicios informativos de radio, nos
00:11han contado todo lo que ha sucedido hasta ahora, menos lo que sucede en Los Cados, que
00:16es lo que vamos a tratar ahora mismo, y además hoy, yo tengo que decir que muy satisfecho
00:21de que lo podamos hacer, además con nuestro analista cabecera en persona, Gustavo Martínez,
00:26¿cómo estás?
00:27Muy bien, como siempre, encantado de estar contigo, ¿no?
00:29Uno de los mejores analistas de mercados que podemos tener en el día de hoy, además asesor
00:34financiero y profesor de la Universidad Francisco Marroquín, y además viene un día en el
00:38que tenemos mucho bulle bulle en los mercados, tenemos el principal indicador de nuestro
00:44mercado, el IBEX 35, sufriendo, se está cayendo ahora mismo un 1%, hay recogida de beneficios
00:50en el IBEX 35 después de superar los 13.000 puntos, 13.800 después de estar en 13.120
00:55esta mañana cuando abrían los mercados, eso sí, continuamos con Indra, tercer día
01:00consecutivo encabezada de ganancias, subiendo un 2,14%, Redella Corporación un 1,27% y
01:06Grifols un 0,72% en el farolillo rojo, ArcelorMittal con un 2,88% abajo, y a lo mejor, ahora nos
01:14lo dirá Gustavo, tiene mucho que ver los aranceles de los que está hablando Donald
01:18Trump, también IAG e Inditex cayendo más de un 2% cada una.
01:23Una de las noticias informativas del día importantes en mercados hoy, al menos así
01:28lo recoge la prensa especializada, es de nuevo ya nombre y apellidos a los aranceles que
01:33dice Donald Trump que le va a poner a Europa.
01:36Sí, además es que los aranceles son necesarios, y digo que son necesarios desde el punto de
01:41vista del programa político de Donald Trump porque el déficit en el que va a incurrir
01:45Donald Trump, si no me fallan las cuentas, es prácticamente 10 trillones o 10 billones
01:50europeos en los próximos 8 años, en dos legislaturas, entonces por algún lado tienes
01:55que recaudar, y claro, esos 10 trillones son porque tú estás reduciendo impuestos, pero
02:02esos impuestos que reduces los tienes que financiar con algo, ¿y cómo los vas a financiar?
02:06Pues probablemente con aranceles, aunque con aranceles no salen las cuentas, y el resto
02:11con inflación, por eso, luego hablamos si quieres, el oro sigue tirando, y se va a nuevos
02:17máximos históricos que hoy sí creo que ha vuelto a marcar un nuevo máximo histórico.
02:21Dicho esto, pues creo que los aranceles desde el punto de vista económico-liberal son un
02:26error, pero para la administración Trump son necesarios porque tienen que cuadrar los números.
02:32Tienen que cuadrar los números, ha anunciado esos aranceles, y por supuesto afecta a la
02:37cotización de los mercados, no sólo al IBEX 35, tenemos además, bueno, pues el otro,
02:47la otra parte a la que tenemos que prestar atención, no sólo al IBEX, también a lo
02:51que sucede en Estados Unidos, y esa política arancelaria de Donald Trump, que lo que está
02:54haciendo es moviendo el mercado, hace que aquellas compañías más expuestas a los
03:00productos, a los que quiere imponer aranceles, Donald Trump, como es el caso del acero, puesto
03:07que está hablando de automóviles, de aranceles a los automóviles, o de las empresas que
03:13se dedican a los productos farmacéuticos, bueno, pues pueden tener algunos problemas
03:16más. Hablamos también de China, nos habla Goldman Sachs que Deep Six y la IA podrían
03:23impulsar a las bolsas chinas hasta un 20%, esto hablamos además de un mercado que está
03:29pasándolo mal, China recordemos que está anunciando constantemente paquetes de incentivos
03:34económicos porque continúa sumida en una crisis, pero que en cambio la bolsa parece
03:38que a través de esta ballena azul, que es la compañía de inteligencia artificial
03:44china, que irrumpió hace unos días en el mercado, y además lo hizo haciendo bastante
03:49pupa envidia, bueno, pues puede ayudar a impulsar al mercado asiático. ¿Tú cómo lo ves? ¿Cómo
03:55ves desde tu perspectiva el avance de este gigante que, bueno, pues mucha gente ha confiado
04:01en que iba a ser el mercado del futuro? Pues yo lo veo, lo veo que tiene todo el sentido,
04:06lo que dices y lo que el mercado está diciendo, ¿no? Realmente China está metida en una
04:09gran deflación porque lo que se está haciendo es darle gelocatil a un enfermo que tiene
04:15otro tipo de problema, ¿no? Y entonces no están atacando el verdadero problema que
04:19es la confianza, que el mercado confía en el Yuan y eso no está pasando porque para
04:23eso tienes que desregularizar la economía, liberalizar más la economía y no intentar
04:27salir de ello con inflación como hizo Estados Unidos porque Estados Unidos es una economía
04:31liberal, pero lo que ha hecho subir a Estados Unidos y marcar máximos históricos ha sido
04:35la inteligencia artificial y sobre todo la expectativa que se ha creado en torno a ella,
04:39¿no? Entonces si lo que ha hecho Estados Unidos al estar en la Opus 500 es marcar máximos
04:44históricos de manera recurrente, ¿por qué no pensar que una tecnología que también
04:49marca competencia directa de NVIDIA, como puede ser DeepSea, aunque salvaguardando las
04:54necesarias distancias, puede hacer que efectivamente llegue capital allí a los mercados, sobre
04:59todo cuando llevamos caídas fortísimas en los últimos años, ¿no? Y lo que también
05:03hay que ver es en qué medida afecta a los aranceles de Trump a China, que es uno de
05:06los focos, ¿no? Ya vemos lo que ha pasado aquí en España, ¿no? Tú lo has dicho antes,
05:11Luis, tenemos empresas como ArcelorMittal que tienen fuera producción de hierro que
05:16caen en bolsa, pero luego tenemos empresas como Acerinox que se ven beneficiadas porque
05:20tienen fábricas dentro de Estados Unidos y por tanto el arancel no le afecta, ¿no?
05:24Así que obviamente eso es una partida que se está liberando ahora y vamos a ver cómo
05:28se colocan las piezas, ¿no? Vamos a estar muy pendientes, aquí desde
05:31luego lo vamos a ir contando día a día, semana a semana, pero resulta que una de
05:37las cosas que sí que está haciendo China, y no me dejarás mentir, es comprando casi
05:43como si no hubiera un mañana oro. Sí, bueno, China y la India y Estados Unidos
05:48han unido últimamente al carro también, ¿no? Y esos están siendo los grandes catalizadores,
05:53por distintas razones, ¿eh? Tenemos cinco minutos, Gustavo, vamos a tratar
05:56de explicar por qué está sucediendo este fenómeno y cómo está afectando esto a una
06:01tesis tan importante como la del oro. Bueno, es un fenómeno que yo diría de tormenta
06:05perfecta, ¿no? Como catalizador para el oro todas las astros se han alineado y claro,
06:11por eso tenemos semanas consecutivas que no para de subir. La realidad es que el mundo
06:16está comprando oro por razones distintas, ¿no? China está comprando oro porque necesita
06:22salir de esa gran deflación con confianza en el yuan sobre activos que no sean…
06:27Especulativos. Especulativos y expropiados, porque claro,
06:31China tenía un activo refugio que era el dólar, pero claro, a partir del 2022 ese activo deja
06:37de ser refugio en términos relativos porque China, perdón, Rusia ha sido expropiada, ¿no? En 300.000
06:44millones de dólares, con lo cual los chinos tienen que buscar un activo que pueda proteger
06:49contra esa incertidumbre que no habían tenido en cuenta. Vale, eso por un lado los chinos,
06:53¿no? Pero luego tenemos por otro lado los americanos que están empezando a comprar oro
06:56y es una de las razones por las que está subiendo últimamente y estamos viendo que las bóvedas de
07:01Estados Unidos, JP Morgan, los grandes bancos están llenando otra vez las cámaras. Bueno,
07:08me parece que la última compra que hicieron fuerte fue el viernes, 160.000 onzas de oro y esto está
07:14impulsando el precio y muchos dicen, bueno, ¿y por qué Estados Unidos está comprando oro? Para
07:18fortalecer el dólar. No, que va, Estados Unidos no necesita comprar oro para fortalecer el dólar,
07:23es que le da igual. De hecho, no saben ni las existencias que tienen Fornós y ahora está el
07:28rollo de que lo quieren auditar, ¿no? Estados Unidos tiene que comprar oro por dos razones.
07:32Primero, porque tiene que posicionarse frente a China. China está comprando oro,
07:36Estados Unidos tiene que comprar más. Por eso querían crear también la reserva de Bitcoin,
07:39para que aliarse con un competidor vía comprando y poder controlar el precio del futuro. Y segundo,
07:45porque tienes el problema de que el dólar puede morir de éxito en tanto en cuanto,
07:49pues si se sigue apreciando contra el resto de divisas mundiales, podríamos tener una
07:53gran deflación a nivel mundial que en última instancia perjudicaría a Estados Unidos. Esto
07:58es lo que se conoce como teoría de Milkshake y es que el Milkshake es como un batido que absorbe
08:04absolutamente todo, ¿no? El dólar sería como un agujero negro que absorbe absolutamente todo,
08:08incluso el crecimiento y no lo deja continuar. Entonces, comprando oro, como el oro se considera
08:12una divisa, lo que haces es estar largo a apreciar el oro, pero depreciar el dólar contra el oro.
08:18Entonces, al depreciar el dólar, posibilitas que haya un dólar más débil a futuro y eso hace que
08:23Estados Unidos pueda generar inflación cómodamente, ¿no? ¿Y por qué le conviene la inflación a
08:28Estados Unidos? Bueno, porque es el monopolista del dólar, ¿no? Entonces, generar inflación es
08:33malo cuando el deudor es tu propia economía o el propio ciudadano de tu país, pero muy bueno cuando...
08:39El que te debe, el que le debes a otro. Claro, cuando si tú te endeudas y te lo paga el resto
08:44del mundo, en términos reales, pues fantástico. Entonces, los americanos saben perfectamente que
08:49su mejor arma es generar inflación. Aparte que así generas inflación, compras bonos,
08:55rebajas los tipos de interés y pagas menos intereses por la deuda también. O sea, es decir,
09:00ganas por dos vías. En términos reales pagas menos y en términos de tipos de interés pagas
09:05menos también. Correcto. Dicho lo cual, entiendo entonces que aunque hoy estemos viendo máximos
09:11históricos del oro, no vamos a ver una reversión a la media. No, yo creo que la tesis del oro se
09:19mantiene intacta. La pregunta que muchos me hacen ahora, Luis, es ¿seguimos comprando oro? Y la
09:23pregunta que yo les devuelvo es ¿y por qué ibas a venderlo, no? Y yo creo que ahora mismo no es el
09:27momento de vender oro, ni mucho menos. Llegará un momento en el que hay que vender oro, pero
09:31desde luego ahora no hay que bajarse de una tendencia que es clarísima a nivel mundial, ¿no?
09:35Correcto. ¿Qué otra oportunidad en un minuto estás encontrando en el mercado? Porque hoy estaba
09:41leyendo algunos reportajes que decían que algunas gestoras tradicionalmente expuestas en pasiva al
09:48mercado americano están virando al mercado europeo por encontrar algo más de oportunidad,
09:54al menos precios más bajos. Sí, de hecho de Warren Buffett Público el otro día su relación
10:00de cartera de activos y había vendido el Standard Pulse 500. Lo poco que tenía lo ha vendido porque
10:05claro está carísimo, ¿no? Entonces, bueno, en Europa yo creo que hay muchísimas oportunidades.
10:09En el sector industrial valga la, bueno, digamos la oportunidad, ¿no? Porque sabemos que Europa es
10:15un sector hiperregulado donde no hay que invertir, pero eso no significa que no haya empresas que
10:19estén muy baratas. Y yo creo que el sector industrial, todo el sector industrial parece
10:23que está barato en Europa. Y otra cosa, y seguimos por no saber mucho de la tesis del oro, las mineras
10:29de oro pues siguen cotizando una divergencia histórica con respecto al precio del metal, ¿no?
10:33Bueno, pues estaremos muy pendientes tanto del mercado del oro como de esas oportunidades en
10:38Europa. Gustavo Martínez, muchas gracias hoy en especial por poder disfrutar de tu análisis aquí
10:43en el estudio en Conánimo de Lucro. Muchas gracias a vosotros, Luis. Un placer.